hxhiehiehlhIhh
Yhsjhp&&0JU
hp&&0J$6hp&&hp&&0J$6hp&&hp&&0J#6hp&&hp&&0J#hp&&hp&&hp&&hp&&6hWhh"_zh
hp&&0sRRRRRRRRRRS(S8SSSSSSSS.T0T1T6T8TCTTTTTTT{UUUUUUUUUUUUUVVVVVV1Vhv@mH sH hVmH sH hh%hmH sH hh%hh%mH sH hh%hGImH sH hh%hh
mH sH h#zhHh}(hJ#hVh=hjhjhjhnhnhhhThIhhnh31V8V9VcVdVrVVVV
WWWWWXXXXXXXXYYY+Y~~mH sH hUhYmH sH hUh28|mH sH hUhVmH sH hUhU;mH sH hUhZlmH sH hUhBmH sH hUhwmH sH hUhw5mH sH hUhw\]mH sH hUhw\mH sH h0hw\h0hBӦԦghݧާ'(34STdh7$8$H$gd+$dh7$8$H$a$gd+
$dha$gd+ghxz~ЧۧݧާfghѨ%&'(35ȼ}r}g\QhUh3mH sH hUhFimH sH hUhvmH sH hUhv5mH sH hUhPBmH sH hUhh)mH sH hUhU;mH sH hUhZmH sH hK`ph
mH sH h
mH sH hjh
6mH sH heCh
mH sH hjh
hUhHmH sH hgmH sH hdnhdnmH sH hdnmH sH 5<ANQRSW34ST -/128s߿Դߩwkw`h&0h
mH sH h6h6\mH sH h h6mH sH h6h6]mH sH h6mH sH hSh6mH sH hy8umH sH hUhWWmH sH hUhmH sH (hUh28|CJOJQJ^JaJmH sH hUhYmH sH hUh28|mH sH hUh3mH sH hUhFimH sH #<>@HIJǮȮɮʮҮӮԮ =rcXG~~*?@î(hmh[[5B*CJaJmH phsH h:%h:%B*mH phsH hmh:%CJaJhmh:%B*CJaJph%hmh:%B*CJaJmH phsH A &,34.kdJ`$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T$$Ifa$gd:%4x}$$Ifa$gd:% $Ifgd:%϶Զڶ:1%%$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdja$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<Tڶ.kdb$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T$$Ifa$gd:%
%$$Ifa$gd:% $Ifgd:%%&AFL:1%%$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdc$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<TLRX^_.kdd$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T$$Ifa$gd:%_abcdeg$$Ifa$gd:% $Ifgd:%gh:1%%$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kde$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T.kdg$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T$$Ifa$gd:%$$Ifa$gd:% $Ifgd:%ӷط:1%%$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdTh$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T.kdi$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T$$Ifa$gd:% $Ifgd:%:1%%$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdj$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T.kdl$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T$$Ifa$gd:%02468:$$Ifa$gd:% $Ifgd:%:;LQW:1%%$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd6m$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<TW]_ab.kddn$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T$$Ifa$gd:%bsx~$$Ifa$gd:% $Ifgd:%:1%%$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdo$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T.kdq$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T$$Ifa$gd:%Ƹ̸ҸԸָ$$Ifa$gd:% $Ifgd:%ָٸڸ۸:1%%$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdlr$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T۸ܸݸ߸.kds$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T$$Ifa$gd:%$$Ifa$gd:% $Ifgd:%:1%%$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdt$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T.kd.v$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T$$Ifa$gd:% &,.0$$Ifa$gd:% $Ifgd:%016;A:1%%$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd@w$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<TAGIKL.kd`x$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T$$Ifa$gd:%LQV\bdf$$Ifa$gd:% $Ifgd:%fglqw:1%%$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdy$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<Tw}.kdz$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T$$Ifa$gd:%$$Ifa$gd:% $Ifgd:%:1%%$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd{$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T.kd|$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T$$Ifa$gd:%¹ȹιйҹ$$Ifa$gd:% $Ifgd:%ҹӹعݹ:1%%$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd~$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T.kd $$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T$$Ifa$gd:%$$Ifa$gd:% $Ifgd:% :1%%$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd@$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T!#$.kd`$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<T$$Ifa$gd:%$).4:<>$$Ifa$gd:% $Ifgd:%>?@:5, $Ifgd:%gd:%kd$$IfTF,ֈTdt i#'''''''t
t'644
Fa7p<Tٺںۺ6fkd$$IfTF4,0/&'E
t/644
Fa7pT$$Ifa$gd:% $Ifgd:%Mkd$$IfTF/'/
t/644
Fa7p
Tٺںۺ45MN|}DEXpqrtڹphdO(hmh[[5B*CJaJmH phsH h[[h:%mHsHh+B*CJaJmH phsH %hmh:%B*CJaJmH phsH hmh:%CJaJhmh:%B*CJaJphhmh:%5CJaJ hmh:%5B*CJaJphhmh:%5CJaJmH sH (hmh:%5B*CJaJmH phsH hmh[[5CJaJmH sH &45EGD;; $Ifgd:%kd$$IfTF4Xr5%K*/W8 &&
t/644
Fa7p2T$$Ifa$gd:%GIKMNdjI=$$Ifa$gd:%kd$$IfTF,r5%K*/''W'8 ''
t/644
Fa7p2T $Ifgd:%jpv|}F= $Ifgd:%kdX$$IfTFJr5%K*/''W'8 ''
t/644
Fa7p2T$$Ifa$gd:%F= $Ifgd:%kd$$IfTF,r5%K*/''W'8 ''
t/644
Fa7p2T$$Ifa$gd:%
X^F= $Ifgd:%kd$$IfTF,r5%K*/''W'8 ''
t/644
Fa7p2T$$Ifa$gd:%^djpqrtFA?gd:%kdl$$IfTF,r5%K*/''W'8 ''
t/644
Fa7p2T$$Ifa$gd:%tѼټ$$Ifa$gd:%Mkd$$IfTF}9'w7
tw7644
Fap
T $Ifgd:%ټڼ7deiǽȽ
;=E_`jkþľ%;<ȷȷzozo_zo_zozozozozozohaB*CJaJmH phsH hmh:%CJaJhmh:%B*CJaJphhmh:%CJaJmH sH %hmh:%B*CJaJmH phsH hmh:%5CJaJ hmh:%5B*CJaJph(hmh:%5B*CJaJmH phsH hmh[[CJaJmH sH %hmh[[B*CJaJmH phsH %ټڼ+6ymmmm$$Ifa$gd:% $Ifgd:%}kdT$$IfTF,F}Y09''c'8
tw7644
FapT67\^`bdRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd:$$IfTF,r}Yq&0X59'&K
tw7644
Fap2TdeRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd@$$IfTF,r}Yq&0X59'''K
''
tw7644
Fap2TǽRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdH$$IfTF,r}Yq&0X59'''K
''
tw7644
Fap2TǽȽ
RI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdP$$IfTF,r}Yq&0X59'''K
''
tw7644
Fap2T
EMSY_RI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdX$$IfTF,r}Yq&0X59'''K
''
tw7644
Fap2T_`bdfhjRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd`$$IfTF,r}Yq&0X59'''K
''
tw7644
Fap2TjkRIIIII $Ifgd:%kdh$$IfTF,r}Yq&0X59'''K
''
tw7644
Fap2TþRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdp$$IfTF,r}Yq&0X59'''K
''
tw7644
Fap2TþľRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdx$$IfTF,r}Yq&0X59'''K
''
tw7644
Fap2T%*/5;RI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTFr}Yq&0X59'''K
''
tw7644
Fap2T;<|RI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Yq&0X59'''K
''
tw7644
Fap2T<|п*@Ay KLοq`` hmh:%5B*CJaJph(hmh:%5B*CJaJmH phsH "h+5B*CJaJmH phsH "hY(5B*CJaJmH phsH (hmh[[5B*CJaJmH phsH hmh[[CJaJmH sH hmhmh:%CJaJhmh:%B*CJaJph%hmh:%B*CJaJmH phsH пտڿ߿RI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Yq&0X59'''K
''
tw7644
Fap2T*/4:@RI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Yq&0X59'''K
''
tw7644
Fap2T@Ay~RI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Yq&0X59'''K
''
tw7644
Fap2TRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Yq&0X59'''K
''
tw7644
Fap2TRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Yq&0X59'''K
''
tw7644
Fap2TRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Yq&0X59'''K
''
tw7644
Fap2TRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Yq&0X59'''K
''
tw7644
Fap2TKRPPG $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Yq&0X59'''K
''
tw7644
Fap2TKLN$$Ifa$gd:% $Ifgd:%Mkd$$IfTF}2'0
t0644
Fap
Th___SS$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTF4,\}Y)$J)2' !'8
t0644
Fap(TKLjltGHwxUjkCDNOVշէշէշշշշշշh:%h:%mHsHh+B*CJaJmH phsH haB*CJaJmH phsH hmh:%B*CJaJphhmh:%CJaJmH sH %hmh:%B*CJaJmH phsH hmh:%CJaJhmh:%5CJaJ3PG;;;;$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdA$$IfTF4Xr}Y)$J)-2' !
t0644
Fap2T
RI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Y)$J)-2'' '!''
t0644
Fap2T5:?EKRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Y)$J)-2'' '!''
t0644
Fap2TKLt}RI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Y)$J)-2'' '!''
t0644
Fap2TRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Y)$J)-2'' '!''
t0644
Fap2TRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Y)$J)-2'' '!''
t0644
Fap2TRIIIII $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Y)$J)-2'' '!''
t0644
Fap2T05:AGRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Y)$J)-2'' '!''
t0644
Fap2TGHbglqwRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Y)$J)-2'' '!''
t0644
Fap2TwxRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdƬ$$IfTF,r}Y)$J)-2'' '!''
t0644
Fap2TRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdέ$$IfTF,r}Y)$J)-2'' '!''
t0644
Fap2TUZ_djRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd֮$$IfTF,r}Y)$J)-2'' '!''
t0644
Fap2TjkRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdޯ$$IfTF,r}Y)$J)-2'' '!''
t0644
Fap2T
RI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Y)$J)-2'' '!''
t0644
Fap2TRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Y)$J)-2'' '!''
t0644
Fap2T6:?ACRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Y)$J)-2'' '!''
t0644
Fap2TCDFHJLNRI====$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfTF,r}Y)$J)-2'' '!''
t0644
Fap2TNOPQRSTUVRMMMMMMMgd:%kd$$IfTF,r}Y)$J)-2'' '!''
t0644
Fap2TV\]#%()JKqr
:;=>V~>?륖l\lllh^_$B*CJaJmH phsH %h[[h:%B*CJaJmH phsH h^_$B*CJaJphh[[h:%CJaJh[[h:%B*CJaJph%h[[h[[B*CJaJmH phsH h[[h[[CJaJmH sH "hE5B*CJaJmH phsH "hY(5B*CJaJmH phsH (h[[h[[5B*CJaJmH phsH $V^()JKMV_WKK$$Ifa$gd:%Jkd}$$IfF4J'''
t'644
Fa7p
Jkd$$IfF43'''
t'644
Fa7p
$Ifgd[[ $Ifgd:%_hqr|H? $Ifgd:%kd$$IfF4;r"'''1'1''
t'644
Fa7p2$$Ifa$gd:%JA $Ifgd:%kd$$IfF,r"'''1'1''
t'644
Fa7p2$$Ifa$gd:%VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r"'&'1'1''
t'644
Fa7p2
$/:VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdS$$IfF,r"'''1'1''
t'644
Fa7p2:;V`jt~VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r"'&'1'1''
t'644
Fa7p2~VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdϺ$$IfF,r"'''1'1''
t'644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r"'&'1'1''
t'644
Fa7p2(3>VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdK$$IfF,r"'''1'1''
t'644
Fa7p2>?VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd $$IfF,r"'&'1'1''
t'644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdǽ$$IfF,r"'''1'1''
t'644
Fa7p2&0:DNVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r"'&'1'1''
t'644
Fa7p2&NO|}IJqr05:;?b
FHDFtv·ӌӌhS$B*CJaJphh[[h:%CJaJmH sH h|CB*CJaJmH phsH h[[h[[CJaJ h[[h[[5B*CJaJphh[[h:%B*CJaJph%h[[h:%B*CJaJmH phsH h[[h:%CJaJ6NOP[fq|VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdC$$IfF,r"'''1'1''
t'644
Fa7p2|}VJ$$Ifa$gd:%kd$$IfF,r"'''1'1''
t'644
Fa7p2$$Ifa$gd:% $Ifgd:%Ikd$$IfF,'&'
t'644
Fa7p
VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd3$$IfF,r"'&'1'1''
t'644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r"'''1'1''
t'644
Fa7p2(3>IVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r"'&'1'1''
t'644
Fa7p2IJKT]gqVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdm$$IfF,r"'''1'1''
t'644
Fa7p2qrVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd+$$IfF,r"'&'1'1''
t'644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r"'''1'1''
t'644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r"'&'1'1''
t'644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kde$$IfF,r"'''1'1''
t'644
Fa7p2789:VMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd#$$IfF;r"'&&1&1&&
t'644
Fa7p2:;JPV\bneYYYY$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF;\"'''1''
t'644
Fa7p(bc*8FVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r"''&1&1&&
t'644
Fa7p2FHVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd[$$IfF;r"''&1&1&&
t'644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd'$$IfFJr"'&&1&1&&
t'644
Fa7p2(6DVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF;r"'''1'1''
t'644
Fa7p2DFzVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r"'''1'1''
t'644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdi$$IfF,r"'''1'1''
t'644
Fa7p2FR^jvVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd'$$IfF,r"'''1'1''
t'644
Fa7p2&(*:<>DFvx&(rt !DEgh캫zvr`"hm5B*CJaJmH phsH hmh[[h:%h:%mHsHh[[h:%CJaJmH sH hmB*CJaJphh[[h:%CJaJh[[h:%B*CJaJph%h[[h:%B*CJaJmH phsH %h_XVh_XVB*CJaJmH phsH h_XVB*CJaJph%h[[h_XVB*CJaJmH phsH "vx
&VMAAAA$$Ifa$gdm $Ifgd:%kd$$IfF,r"'''1'1''
t'644
Fa7p2&(BNZfrVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF;r"'&'1'1''
t'644
Fa7p2rtVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdo$$IfF;r"'''1'1''
t'644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdI$$IfF;r"'''1'1''
t'644
Fa7p2 VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd#$$IfF;r"'''1'1''
t'644
Fa7p2 !48<@DVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF;r"'''1'1''
t'644
Fa7p2DEW[_cgVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r"'''1'1''
t'644
Fa7p2ghVMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdk$$IfF;r"'''1'1''
t'644
Fa7p2neeeee $Ifgd:%kd7$$IfF;\"'''1''
t'644
Fa7p(VQOOFF $Ifgd:%gd:%kd$$IfF,r"'''1'1''
t'644
Fa7p2DEwx
'OP}~_./\]f륖xxxxg h[[h[[5B*CJaJph%h[[h:%B*CJaJmH phsH h[[h:%CJaJh[[h:%B*CJaJph%h[[h[[B*CJaJmH phsH h[[h[[CJaJmH sH "hE5B*CJaJmH phsH "hY(5B*CJaJmH phsH (h[[h[[5B*CJaJmH phsH ' )2;D`TTTT$$Ifa$gd:%Jkd&$$IfF4J)')
t)644
Fa7p
$Ifgd:%Jkd$$IfF4)')
t)644
Fa7p
DEOYcmwTK????$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF4;r$)'$''''
t)644
Fa7p2wxyVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r$)'$''''
t)644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdv$$IfF,r$)&$''''
t)644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdP$$IfF,r$)'$''''
t)644
Fa7p2
'1;EOVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd*$$IfF,r$)&$''''
t)644
Fa7p2OPQ\gr}VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r$)'$''''
t)644
Fa7p2}~VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r$)&$''''
t)644
Fa7p2 VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r$)'$''''
t)644
Fa7p2_is}VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r$)&$''''
t)644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdl$$IfF,r$)'$''''
t)644
Fa7p2$.VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdF$$IfF,r$)&$''''
t)644
Fa7p2./0;FQ\VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd $$IfF,r$)'$''''
t)644
Fa7p2\]fVJ$$Ifa$gd:%kd$$IfF,r$)'$''''
t)644
Fa7p2fgw$$Ifa$gd:% $Ifgd:%Ikd$$IfF,)&)
t)644
Fa7p
fg)*fg >@>@np "ȸȩۊ~h_XVB*CJaJph%h[[h_XVB*CJaJmH phsH hS$B*CJaJphh[[h:%CJaJmH sH h|CB*CJaJmH phsH %h[[h:%B*CJaJmH phsH h[[h:%CJaJh[[h:%B*CJaJphh[[h[[CJaJ-VMMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdH$$IfF,r$)'$''''
t)644
Fa7p2VMMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd"$$IfF,r$)&$''''
t)644
Fa7p2)VMMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r$)'$''''
t)644
Fa7p2)*@IR\fVMMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r$)&$''''
t)644
Fa7p2fghqzVMMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r$)'$''''
t)644
Fa7p2VMMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r$)&$''''
t)644
Fa7p2VMMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdd$$IfF,r$)'$''''
t)644
Fa7p2VMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd>$$IfF,r$)'$''''
t)644
Fa7p2
neYYYY$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF;\$)''''
t)644
Fa7p( "0>VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r$)'$&&&&
t)644
Fa7p2>@VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF;r$)'$&&&&
t)644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfFJr$)&$&&&&
t)644
Fa7p2"0>VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd~$$IfF;r$)'$''''
t)644
Fa7p2>@tVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdX$$IfF,r$)'$''''
t)644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd2$$IfF,r$)'$''''
t)644
Fa7p2@LXdpVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,r$)'$''''
t)644
Fa7p2"$468>@pr "ln#$GHjkٺvr](hUh[[5B*CJaJmH phsH h[[h[[h:%CJaJmH sH h[[hA0wB*CJaJphhmB*CJaJphh[[h:%CJaJh[[h:%B*CJaJph%h[[h:%B*CJaJmH phsH h_XVB*CJaJph%h[[h_XVB*CJaJmH phsH %h_XVh_XVB*CJaJmH phsH !pr VMAAAA$$Ifa$gdm $Ifgd:%kd$$IfF,r$)'$''''
t)644
Fa7p2 "<HT`lVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF;r$)&$''''
t)644
Fa7p2lnVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF;r$)'$''''
t)644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF;r$)'$''''
t)644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF;r$)'$''''
t)644
Fa7p2#VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdn$$IfF;r$)'$''''
t)644
Fa7p2#$7;?CGVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdV$$IfF;r$)'$''''
t)644
Fa7p2GHZ^bfjVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd0$$IfF,r$)'$''''
t)644
Fa7p2jkVMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd
$$IfF;r$)'$''''
t)644
Fa7p2neeeee $Ifgd:%kd$$IfF;\$)''''
t)644
Fa7p(VTKK $Ifgd:%kd$$IfF,r$)'$''''
t)644
Fa7p2ABtu
$LMz{b01^_ٸoooo%h[[h:%B*CJaJmH phsH h[[h:%CJaJh[[h:%B*CJaJphh[[h[[CJaJ hUh[[5B*CJaJphh[[h[[CJaJmH sH "hE5B*CJaJmH phsH (hUh[[5B*CJaJmH phsH "hY(5B*CJaJmH phsH %&/8A`TTTT$$Ifa$gd:%Jkd$$IfF4J)')
t)644
Fa7p
$Ifgd:%Jkd$$IfF4)')
t)644
Fa7p
ABLV`jtTK????$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF4;rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2tuvVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd[$$IfF,rjR$)&'''~'
t)644
Fa7p2 VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd5$$IfF,rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2
$.8BLVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,rjR$)&'''~'
t)644
Fa7p2LMNYdozVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2z{VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,rjR$)&'''~'
t)644
Fa7p2 VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2bkt}VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdw$$IfF,rjR$)&'''~'
t)644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdQ$$IfF,rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2&0VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd+$$IfF,rjR$)&'''~'
t)644
Fa7p2012=HS^VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2^_hVJ$$Ifa$gd:%kd$$IfF,rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2_hi+,hi
',126YZ>@>@np ʷՌʌՌՌy%h[[h_XVB*CJaJmH phsH hS$B*CJaJphh[[h:%CJaJmH sH h|CB*CJaJmH phsH %h[[h:%B*CJaJmH phsH h[[h:%CJaJh[[h:%B*CJaJphh[[hUCJaJ hUhU5B*CJaJph/hiy$$Ifa$gd:% $Ifgd:%Ikd$$IfF,)&)
t)644
Fa7p
VMMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd-$$IfF,rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2VMMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,rjR$)&'''~'
t)644
Fa7p2
+VMMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2+,BKT^hVMMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,rjR$)&'''~'
t)644
Fa7p2hijs|VMMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd $$IfF,rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2VMMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdo
$$IfF,rjR$)&'''~'
t)644
Fa7p2VMMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdI$$IfF,rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2
VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd#$$IfF,rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2
./01VMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF;rjR$)&&&&~&
t)644
Fa7p212AGMSYneYYYY$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd
$$IfF;\jR$)'y''~'
t)644
Fa7p(YZ"0>VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,rjR$)'&&&~&
t)644
Fa7p2>@VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd{$$IfF;rjR$)'&&&~&
t)644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdc$$IfFJrjR$)&&&&~&
t)644
Fa7p2"0>VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdE$$IfF;rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2>@tVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2@LXdpVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2 "$468>@prfh>?abͺlZl"hY(5B*CJaJmH phsH (hUhU5B*CJaJmH phsH hUh[[h:%CJaJmH sH hmB*CJaJphh[[h:%CJaJh[[h:%B*CJaJph%h[[h:%B*CJaJmH phsH %h[[h_XVB*CJaJmH phsH %h_XVh_XVB*CJaJmH phsH h_XVB*CJaJph!prVMAAAA$$Ifa$gdm $Ifgd:%kd$$IfF,rjR$)''''~'
t)644
Fa7p26BNZfVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF;rjR$)&'''~'
t)644
Fa7p2fhzVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdo$$IfF;rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kde$$IfF;rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2
VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd[$$IfF;rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2.26:>VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdC$$IfF;rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2>?QUY]aVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF,rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2abVMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$IfF;rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2neeeee $Ifgd:%kd$$IfF;\jR$)'y''~'
t)644
Fa7p(VTKK $Ifgd:%kd$$IfF,rjR$)''''~'
t)644
Fa7p2()OP2Z[,-֘ט4\]ٸoomooU%h[[h:%B*CJaJmH phsH h[[h:%CJaJh[[h:%B*CJaJphh[[hUCJaJ hUhU5B*CJaJphhUhUCJaJmH sH "hc`5B*CJaJmH phsH (hUhU5B*CJaJmH phsH "hE5B*CJaJmH phsH *()+4=FO`WKKKK$$Ifa$gd:% $Ifgd:%Jkd$$IfF4J)')
t)644
Fa7p
$IfgdUJkd{$$IfF4)')
t)644
Fa7p
OPZdnxTK????$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdu$$IfF4;r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdn$$IfF,r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdH $$IfF,r}?.$)&'1'''
t)644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd"!$$IfF,r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p22<FPZVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd!$$IfF,r}?.$)&'1'''
t)644
Fa7p2Z[\gr}VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd"$$IfF,r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd#$$IfF,r}?.$)&'1'''
t)644
Fa7p2!,VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd$$$IfF,r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2(0.179) (0.174) (0.177) (0.176) ln(cost of capital)*Dummy Banks with Classic, Financial and NonFinancial Bank Products0.044 0.029 0.029 0.026 (0.069) (0.077) (0.077) (0.075) ln(cost of fixed capital)*Dummy Banks with Classic, Financial and NonFinancial Bank Products-0.078 -0.094 -0.099 -0.098 (0.054) (0.056) (0.057) (0.058) Controls -1.608 -1.583 -1.566 Provision Rate (2.033) (2.029) (2.039) 1.490***1.501***1.497***Profitability (0.311) (0.309) (0.308) -0.413 -0.400 Market Share (assets) (0.433) (0.439) -0.856 HHI (assets) (1.100) H-Statistics (Panzar and Rosse) Standard H0.1230.1210.1220.122 H-0.290-0.250-0.246-0.247 Adjusted H = StandarH +deltaH-0.167-0.129-0.124-0.125H-Statistics Estimated H-0.290-0.250-0.246-0.247 Standard Deviation H0.1570.1540.1560.156 Degrees of Freedom60606060 p-value Test - Ho: He"0, Ha: H <0 0.0350.0540.0600.060 Confidence Interval (95%)-0.553/-0.027-0.507/0.006-0.507/0.015-0.507/0.015Observations1,7761,7761,7761,776R-Square0.395 0.455 0.455 0.456 Fixed EffectsBankFixed-EffectYesYesYesYesMonth Fixed-EffectYesYesYesYesYear Fixed-EffectYesYesYesYesRobust standard errors in parenthesis.*p<0.05, ** p< 0.01, ***p<0.001
( Corresponding author: klenio.barbosa@fgv.br.
A more detailed discussion of the economic justification for the development of conglomerates may be found in Milbourn et al. (1999) and Dierick (2004).
A list of the studies on banking competition contains many articles. Good surveys of this literature may be found in Cetorelli (1999), Berger et al. (2004) and Degryse et al. (2009).
For a discussion of this model see Degryse et al. (2009).
Other pieces of research report evidence that the relation between concentration and competition is not a direct one. See, for example, Shaffer (2004) and Coccorese (2009).
For a recent survey of empirical work on banking competition in Brazil, see Lucinda (2010).
As Berger and Kim (1998) point out, studies in this area have concentrated on questions related to product mix and the economies of scale associated with multiproduct operations. See, for example, Murray and White (1983) and Dierick (2004).
For a historical overview about Brazilian banks' evolution, see Baer and Nazmi (2000) and Ness Jr. (2000).
Floating revenues can be defined as the financial gains originated in raising non-indexed and low costs resources (for example, bills and tax collection) and investing it interest indexed financial assets. According to Baer and Nazmi (2000), inflationary revenues with floating operations reached 40% of total banking revenues between 1990 and 1992.
Examples of such measures include the approval of the New Bankruptcy Law (Law 11,105/2005), Law on Positive Registers (Law 12,414/2011), the stricter rules for risk credit operations classification and provision (Resolution 2,682/1999), among others. For a further discussion on the institutional changes, see Costa and De Mello (2006).
For a more detailed discussion, see Baer and Nazmi (2000), Ness Jr (2000), and Nakane and Weintraub (2005).
Economic-Financial (CONEF document 4050 from BCB): group of companies of any nature that integrate the economic group, including financial and non-financial companies whose financial statements are published quarterly by BCB.
Financial (document 4040 from BCB): group of banks that integrate the economic group, whose financial statements are published quarterly by BCB.
Single units (document 4010 from BCB): Legal units with National Registers of Legal Entities (CNPJ) whose financial statements ar,-VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdd%$$IfF,r}?.$)&'1'''
t)644
Fa7p2˘֘VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd>&$$IfF,r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2֘ט4>HR\VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd'$$IfF,r}?.$)&'1'''
t)644
Fa7p2\]^itVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd'$$IfF,r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2VJ$$Ifa$gd:%kd($$IfF,r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2$$Ifa$gd:% $Ifgd:%Ikd)$$IfF,)&)
t)644
Fa7p
WX9:SX]^b>@>@np "$4ȸȩȝ%h_XVh_XVB*CJaJmH phsH hS$B*CJaJphh[[h:%CJaJmH sH h|CB*CJaJmH phsH %h[[h:%B*CJaJmH phsH h[[h:%CJaJh[[h:%B*CJaJphh[[hUCJaJ1ΙיVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd*$$IfF,r}?.$)&'1'''
t)644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd*$$IfF,r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2-6ALWVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd+$$IfF,r}?.$)&'1'''
t)644
Fa7p2WXYbkuVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd,$$IfF,r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd-$$IfF,r}?.$)&'1'''
t)644
Fa7p2ɚҚۚVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd\.$$IfF,r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd6/$$IfF,r}?.$)&'1'''
t)644
Fa7p2%.79VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd0$$IfF,r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p29:Z[\]VMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd0$$IfF;r}?.$)&&1&&&
t)644
Fa7p2]^msyneYYYY$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd1$$IfF;\?.$)''''
t)644
Fa7p("0>VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd2$$IfF,r}?.$)'&1&&&
t)644
Fa7p2>@VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdh3$$IfF;r}?.$)'&1&&&
t)644
Fa7p2ڜܜޜVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdP4$$IfFJr}?.$)&&1&&&
t)644
Fa7p2"0>VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd25$$IfF;r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2>@tVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd6$$IfF,r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2֝ܝVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd6$$IfF,r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2BNZfrVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd_XVkd7$$IfF,r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2468:BrthjğƟ?@bc̠ͺzncXPXhTmH sH h61hTmH sH hthTmH sH j!hthT0Jh:%h:%5mH sH h:%h:%mHsHh[[h:%CJaJmH sH h[[h:%CJaJh[[h:%B*CJaJph%h[[h:%B*CJaJmH phsH %h[[h_XVB*CJaJmH phsH %h_XVh_XVB*CJaJmH phsH h_XVB*CJaJphrtΞVMAAAA$$Ifa$gdm $Ifgd:%kd8$$IfF,r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p28DP\hVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdt9$$IfF;r}?.$)&'1'''
t)644
Fa7p2hj|ğVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd\:$$IfF;r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2ğƟVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdR;$$IfF;r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kdH<$$IfF;r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2/37;?VMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd0=$$IfF;r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2?@RVZ^bVMAAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd
>$$IfF,r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2bcVMAAA$$Ifa$gd:% $Ifgd:%kd>$$IfF;r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2neeeee $Ifgd:%kd?$$IfF;\?.$)''''
t)644
Fa7p(VQIDDBgdT$a$gdZlgd:%kd@$$IfF,r}?.$)''1'''
t)644
Fa7p2<Akpơϡԡ"9:;<uvwx$%&'beuvwսսղhyk_htmH sH jhhtH*UmH sH hqhtmH sH h_thtmH sH hthtmH sH h*htH*mH sH h*htmH sH h~rhtmH sH jht0JUhthTmH sH 6:v%vC}g$a$gdp&&$a$gdtk$a$gd|$a$gdA1$a$gdUl$a$gd$a$gd_t$a$gd+3CXe+ACDEۦ0ѧ\|}~fghؠ؊؊}UheahtmH sH hLuhtmH sH h?htmH sH h2ghtmH sH hA1htmH sH hHyhtmH sH hA1ht]mH sH h^yhtmH sH jht0JUh`_htmH sH hyk_htmH sH htmH sH 1e published monthly by their regulators, in this case BCB for banks and SUSEP for insurance companies.
Data available in: https://www3.bcb.gov.br/iftimagem
Independent banking institutions are treated as a single firm conglomerate.
PAGE \* MERGEFORMAT1
PAGE
PAGE 32
h!"()+,-/01ɹɅh:%h:%5mH sH hT0JmHnHu
ht0Jjht0JUhTmHnHuhtjhtUjhUhhtkhtmH sH htmH sH hhtmH sH jht0JUhLuhtmH sH ( !-./01$a$gdZlh]hgd&&`#$gdz$a$
8
001h:p. A!"#$%51h0:p:%A .!"#C$%21h:pm/ =!"#$%YDd
hb
c$A??3"`?2i>XeAz yyX:Dl`!wi>XeAz yyX:4@cQ|ExkALDFAEתM5փ."Lk&٤E֫ (xA`?Aœm
&;Ё]3;v$b-'ܟqƢ^OXgX6ZK*]18?
>ExX2Ҥ`Wn'|/qlSsHUmusfaN^v&g+osF6b8Zhy4TC
[HNstvxJٯLyyrRutb#NgZu(TP-9)p|0xx6?R%"Ͼ0G˪<TCԯ
⃬I:mo]roy;:b^3^Q7n\uX2qmE(ޝ$IU1bwt n\M`+t!K:#:Cl5נ5iErdq
R~O?Wg,Dd
uO)
3A"))
*